Появляются спады золота и бычьи возможности

8 январядрагоценные металлыпроизошла большая коррекция: золото на COMEX упало на 3,33%, а серебро на COMEX - на 6,46%. мы верим чтозолотораспродажа после появления возможностей для длительного спада.

Резкий рост реальных процентных ставок по облигациям США оказал давление на золото

В пятницу,цены на драгоценные металлырухнул, в основном из-за резкого роста ставок по облигациям США, вызванного резкой коррекцией цен на золото. Утром 7 января демократы официально заявили о контроле над обеими палатами сената Джорджии, заняв два места.

Ожидается, что это будет сглаживанием будущего политики Байдена, включая дополнительные чеки на возврат налогов на сумму 1400 долларов, о которых он упомянул в пятницу, и пакет расходов на триллион долларов. Все эти меры требуют простого большинства голосов в Сенате. В результате быстрое усиление экономических ожиданий привело к резкому повышению 10-летней ставки казначейства, что привело к коррекции цен на золото.

Вероятность того, что ставки по облигациям США начнут расти, маловероятна

Расширениефискальный стимулпродолжит увеличивать размер бюджетного дефицита США как минимум в течение следующего года. Исторически сложилось так, чтосильная отрицательная корреляциямежду коэффициентом левериджа правительства США и процентными ставками казначейства.

Кроме того, продолжающийся рост процентных ставок по долгу США также не способствуетвосстановление экономикииизбавление от безнадежных долговв США после нынешней эпидемии. Быстрый рост процентных ставок может вызвать ответные меры Федеральной резервной системы. Как только ФРС начнет своюполитика контроля кривой доходности, как показывает опыт Японии, это может эффективно снизить ставки по долгосрочным облигациям.

Ссылается на опыт повышения процентных ставокКазначейские облигацииблагодаря экономическим ожиданиям Китая в период с апреля по июль 2020 года процентная ставка по 10-летним казначейским облигациям Китая выросла на 57 б.п. с минимальной точки, а процентная ставка по казначейским облигациям США выросла на 61 б.п. с минимальной точки в этом раунде.

Дальнейшее восстановление процентной ставкиГосударственные облигации Китаяобусловлено рядом неэкономических факторов, таких как точка поворота в политике и ограниченное предложение ликвидности, поэтому дальнейшее повышение процентной ставки по государственным облигациям США относительно ограничено.

Более крупное, чем ожидалось, сокращение добычи Саудовской Аравии привело к росту цен на нефть, ипоследующий отскокинфляция будет более плавной. Кроме того, прирост нефти марки Brent на прошлой неделе на 8,3% за неделю снял опасения по поводу предложения после того, как министр энергетики Саудовской Аравии заявил, что добровольно сократит добычу на 1 млн баррелей в день в течение следующих двух месяцев, подчеркнув желание королевства избежать ценовой войны. с Россией.

Последующиецены на нефтьили \"подождать \" восстановления спроса под влиянием восточного ветра. То есть в первой половине года велика вероятность дальнейшего роста цен на нефть, в то время как процентные ставки по облигациям США продолжат расти, менее вероятно.

Долгосрочная бычья логика по драгоценным металлам не нарушена

Мы по-прежнему считаем, что золото готовится к еще одному историческому максимуму: (а)реальные процентные ставкипо казначейским облигациям должны продолжать падать, (б) поток крупных центральных банков продолжается, и (в) золото остается высоко оцененным распределением активов в условиях роста инфляции.

На этом этапесырая нефть,сельскохозяйственная продукция и промышленная продукциявсе имеют очевидную ценность распределения. В то же время золото уступает вышеуказанным сырьевым секторам. В период быстрого роста инфляции, показатели золота являются наиболее яркими глазами, сырьевые товары показывают золото> сырая нефть BBB> от BBB2 m> рейтинг. В настоящее время логика инфляции в первой половине года в большей степени склоняется к умеренной инфляции, и у золота все еще есть потенциал роста.

Подводя итог, когда текущий раунд восстановления процентной ставки по облигациям США закончился,стоимость размещения золотабудут выделены. Помимо влияния реальных процентных ставок на казначейские облигации США, недавние убежища в отношении золота также оказывают некоторую поддержку ценам на золото. В последнее время,ситуация с предотвращением и контролем глобальной эпидемиипостепенно становится мрачным.

С одной стороны, эксперты из Южной Африки выяснили, что вакцина может быть неэффективной против мутировавшего вируса. С другой стороны, эпидемия в Европе и США все еще не улучшается. За последние две недели среднее количество новых случаев в день в Соединенных Штатах и ​​Европе колебалось около 200000, без каких-либо признаков улучшения.

Байден же пообещалпакет помощи и экономический стимул. Он также пообещал, что после вступления в должность его первоочередной задачей станет решение проблемы эпидемии. Как только новые случаи будут продолжать расти, он не исключит, что Соединенные Штаты смогут начать всеобъемлющую блокировку города. В результате мы считаем, что золото вернетсястоимость распределенияпосле исправления. Ключевым моментом является сила и время восстановления ставок казначейства.